ASML股价大跌，只是开始，接下来台积电也会步入后尘

近日，光刻机龙头ASML披露了公司第三季度财报，因为不及市场预期，公司股价单日暴跌16.26%，两天跌去了20%的公司市值。

对此中国通信业观察者、智能互联网研究者项立刚表示：这只是一个开始，世界半导体产业格局性改变已经开始了，光刻机这样的设备是最先反映出来，很快就会传导到芯片制造企业，台积电冲击会略晚一些，但是绝不可能躲过。

ASML业绩不及预期

ASML是全球光刻机龙头企业，总部位于荷兰，公司成立于1984年，因为在两次技术性方向选择正确，加上美国的支持，使其最终垄断了该行业。

根据相关数据，全球80%以上的光刻机均由ASML制造，尖端的EUV光刻机更是达到了100%，中高端的DUV光刻机份额也达到了90%以上。

我们日常使用的手机芯片，无论是苹果仿生、高通骁龙还是华为麒麟背后都是ASML的支持，芯片制造大厂台积电、三星、英特尔、中芯国际等同样离不开ASML。

部分企业甚至拿着巨额资金排队等着台积电的先进设备。

而美国为了打压中国芯片产业，更是联合日本、荷兰出台了半导体设备限制出口政策，不仅仅是EUV光刻机，浸润式DUV光刻也赫然在列。

为此，中国芯片企业不得不斥巨资在禁令生效前，集中采购ASML的光刻机。根据中国海关数据，仅2023年12月，中国大陆从荷兰进口光刻设备金额高达11亿美元，同比暴增10倍，这一年ASML也赚的盆满钵满。

进入2024年，半导体设备格局开始发生变化，因为禁令生效，ASML开始失去中国大陆市场，业绩开始出现萎缩。

2024年第三季度，ASML销售额为75亿欧元，毛利率为50.8%，净利润达21亿欧元，新增订单仅26亿欧元。

业绩不及市场预期，但更为重要的是新增订单仅为市场预期的一半（市场预期为40-60亿欧元）。

同时ASML预计2024年营收为280亿欧元，比2023年297亿欧元有所下降，2025年营收会达到300亿欧元以上，但仍低于市场预期的359亿欧元。

ASML极力解释，这是因为芯片市场复苏不及预期，但仍然遭到了投资者用脚投票，导致股价两天暴跌20%。

其实ASML业绩下降最大的元凶就是失去中国大陆市场，从2022年第二季度开始，中国大陆就连续5个季度成为ASML最大的市场，份额均超过40%。

半导体限制政策生效后，这个份额正在以肉眼可见的速度萎缩。

更为可怕的是，中国大陆自研光刻机进度惊人，9月9日工信部官宣了氟化氩（ArF）光刻机，核心技术指标为：光源193nm，分辨率≤65nm，套刻≤8nm。

尽管这款光刻机与ASML的EUV光刻机有着近20年的差距，但是其自主性是完全不用怀疑的。

市场纷纷猜测，这款可以制造45nm芯片的国产光刻机，一定不是中国最先进的设备，因为中国总是公布一代、测试一代、研发一代、规划一代。

我们可以大胆猜测，28nm国产光刻机可能正在测试，或者已经测试完毕，EUV光刻机也在研发中，并且攻克了部分关键技术。

那么未来，中国光刻机可能会成为荷兰光刻机最大的竞争对手，从最大的市场变为最大的竞争对手，这对任何企业来说都是“致命一击”，ASML也不例外。

接下来会是芯片代工龙头台积电

ASML股价暴跌后，很快就会轮到台积电。

但是，我们看到台积电在全球芯片代工领域的份额高达62%，几乎是第二名三星的5倍，并且牢牢把控着7nm以下先进工艺。

苹果、英伟达、高通、博通、联发科都是台积电的大客户，说台积电垄断了高端芯片制造一点也不过分。

这样的一家企业会发生危机，说出来恐怕没人相信，但将来的事还真说不准。

全球芯片其实已经供供大于求了，除了先进的AI芯片外，其他的逻辑芯片、存储芯片、汽车芯片等已经供应过剩了。

整个芯片需求进入了一个相对缓慢时期，但是全球芯片建设却进入了一个疯狂投入期。

台积电斥资400亿美元在美国亚利桑那州建造晶圆厂，在德国德累斯顿投资109亿美元建造晶圆厂，在日本熊本投资147亿美元建厂等等。

中芯国际投资1500亿，在北京、上海、天津、深圳建厂，华虹半导体也积极扩产。

这些产能会在一两年内释放，巨大的产能，会把全球芯片的价格变成“白菜价”。

海外芯片企业因为成本过高，将会受到巨大的冲击，作为龙头的台积电也不能幸免，只是冲击的时间上会晚一点，但是绝对躲不过。

有意思的是，台积电在美国的芯片工厂，终于建成投产了，结果芯片价格暴跌，这个芯片厂成为了“冬天的湿棉袄”，穿在身上冷，脱下来也冷。

实际上，台积电已经默默的下调了2025年的收入预期。失去华为这样的大客户的后遗症开始显现了。

2019年之前，华为是台积电第二大客户，台积电为华为代工麒麟芯片，但随着禁令的生效，华为失去了台积电的代工，当时华为手机业务陷入了黑暗。

但是台积电业绩非但没有下滑，还从竞争对手三星手中抢到了高通的订单。

当时互联网上说什么的都有，很多人开始看空华为。但是，2023年戏剧性的一幕出现了，华为突然发布麒麟9000S处理器，自主设计，国内厂商代工。

麒麟9000S处理器对苹果、高通形成了很大压力，两家公司都下调了销售预期，因为高通更是减少了5000万的出货量，这些最终会反映到台积电身上。

随着国产芯片制造能力的提升，台积电、三星这样的海外芯片制造企业，受到的冲击会越来越大，公司股价也会出现暴跌。

所以项立刚先生说，ASML股价暴跌只是开始，最终会反映到整个半导体行业，台积电也不能幸免，只是时间晚一点而已。

而近日，ASML暴跌、费城半导体指数、英伟达股价下跌，AMD下跌，只不过是预演，惨烈还在后面。

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