蚂蚁集团重启上市？时间上来看差不多，但估值已“腰斩”

11月11日是传统的“双十一”，但今年的购物节显得格外冷清，尤其是当年“创立双十一”的淘系电商平台，已不像前些年那样大肆宣传了。

“双十一”当天，与阿里同属马云创立的支付宝突然崩了，支付宝随即在官微上致歉，称因系统消息库出现局部故障致部分用户的支付功能受到影响，该故障不会影响用户的资金安全，上午已修复。

说起支付宝，不得不提它的母公司蚂蚁集团。作为国内移动金融巨头，蚂蚁前两年差一点就上市了，只是后来的故事大家都知道了，整个阿里系因经营问题遭监管重罚，蚂蚁集团上市一事就此搁置。与此同时，蚂蚁集团经过股份改革，创始人马云不再是实际控制人。

就在今年11月11日，市场传出蚂蚁集团将重新上市的消息。这则重磅消息是子虚乌有还是确有此事呢？目前还无法判断，但从法律和监管层面来说蚂蚁集团是到了可以再次申请上市的时间。

2023年1月，蚂蚁集团的股权架构发生重大变化。之前，马云通过杭州云铂投资有限公司，再经过复杂的股权设计拥有53.46%的蚂蚁集团表决权，是蚂蚁的实际控制人。

股权结构调整后，马云只拥有杭州星滔20%的股权，后者则可以间接掌控蚂蚁集团31.04%的表决权。

换言之，即便与杭州星滔的其他股东全都以马老师唯首是瞻，马云也就只有不到三分之一的蚂蚁集团表决权。注意，这还是在杭州星滔的另外四位股东全听马云的情况下，如果各自坚持自己的观点，那么马云对蚂蚁的影响力只有6.2%左右。

因此，无论怎么计算马云都不再是蚂蚁集团的实际控制人。同时，蚂蚁集团成为一家无实际控制人的企业，股权结构相当分散。

回顾完蚂蚁股改的历史，回过头来讲讲为什么蚂蚁集团现在确实能启动上市了。根据我国证券法律相关规定，公司发生实际控制人变更后的两年或三年内无法申请IPO，这里的两年指的是在科创板上市，三年针对主板。

蚂蚁集团要上市肯定是去科创板，而且当年即将完成上市的时候也是上的科创板，故按照实控人变更后两年不能IPO对待。

还记得蚂蚁集团是什么时候调整股权架构的吧？是在2023年1月，两年后则为2025年1月，距今不到两个月的时间，所以现在开始重新筹划上市、提前做一些准备工作在时间上是对得起来的。先把材料、背调等准备好，到了明年1月可以立马向证监会和交易所提交IPO申请。

当然，我只是结合现行法律规定从时间上对蚂蚁集团重新上市做分析，到底公司高层是不是如传言中的那样准备上市了要等官方渠道的消息。不过，有一点是可以确认的，相比数年前第一次上市而言，蚂蚁集团的估值发生了重大变化。

当年，市场一度给出了1万亿元以上的估值，部分机构的估值更是接近1.5万亿元。当下的情况截然不同，胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，蚂蚁集团的估值只剩下5700亿元，遭遇“腰斩”。

撇开上市时间、估值等具体问题，在我看来蚂蚁集团是必然会登陆A股交易的，原因有二。

一是蚂蚁集团是国内资本加科技的标杆。

这点毋庸置疑，我们不能因为蚂蚁曾经走过弯路而否认它的伟大。中国大部分高科技企业是在美国或香港地区上市的，蚂蚁集团上科创板是有示范效应的，不仅告诉国内科技企业能在境内上市，而且是在为将来吸引全球科技公司进入中国资本市场做铺垫。

二是蚂蚁上市可以提高社保基金和央企资产规模。

大家不要以为蚂蚁集团的股东都是个人，其实包含了不少国有背景机构、企业。比如，社保基金是蚂蚁集团的第三大股东，直接持股4.66%、综合持股4.88%；又如，央企中国人寿拥有蚂蚁集团1.66%的股份。

社保和央企公司的资产从本质上来说是全民所有的，蚂蚁集团上市有助于提升资产价值及流动性，对全国人民有好处。

综上所述，经过整改的蚂蚁集团成为中国股市的一员绝对是利大于弊的。与此同时，上市后的蚂蚁集团将成为一家公众公司，需要披露更多、更详细的内部经营和财务状况，有助于全社会对其进行监督。以蚂蚁集团和支付宝现在的体量及涉足民生的程度，多一些眼睛盯着它显然是合适的。

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